Portafolios de Inversión (página 2)

Tipos
de portafolios

• Un Portafolio de inversión moderado
  acepta un grado de riesgo
  menor
• Un Portafolio de inversión agresivo
  acepta un grado de riesgo mayor
• Un Portafolio de inversión conservador
  no acepta grado de riesgo alguno

Objetivos de Inversión

El establecimiento de los objetivos de
inversión comienza con el análisis detallado de los objetivos de
inversión de la institución o individuo cuyo
dinero va a
ser manejado.

Entre los objetivos de los inversionistas individuales
se encuentran: la acumulación de fondos para comprar una
casa, tener fondos suficientes para retirarse a cierta edad o
acumular fondos para pagar la educación
universitaria de los hijos.
Los inversionistas institucionales incluyen entre otros a los
fondos de pensiones, las instituciones
financieras, compañías de seguros, fondos
mutuales, etc. y sus objetivos de inversión difieren de
acuerdo a sus funciones.
Los inversionistas institucionales pueden clasificarse en dos
grandes grupos: aquellos
que deben cumplir con pasivos contractuales específicos y
aquellos que no tienen que cumplir con pasivos
específicos.

Políticas de
Inversión

El establecimiento de políticas
de inversión es la parte del proceso en el
cual se fijan pautas para satisfacer los objetivos de
inversión. El establecimiento de las políticas de
inversión comienza con la decisión de
asignación o reparto de activos "Asset
Allocation".

"Asset Allocation" es la decisión de cómo
los fondos de la Institución o Individuo serán
distribuidos entre las diferentes clases de activos. Estos
activos incluyen principalmente: Acciones,
Bonos,
Bienes
Raíces, y Títulos Valores en
Moneda Extranjera.
Para desarrollar las Políticas de Inversión se
deben considerar los siguientes factores:

• Requerimientos de liquidez
• Horizonte de Inversión
• Consideraciones Impositivas
• Restricciones Legales
• Regulaciones
• Requerimientos de Reportes Financieros
• Preferencias y necesidades del Cliente

Selección de
Estrategia

Se debe seleccionar una estrategia de
manejo de portafolio consistente con los objetivos y
políticas de inversión del cliente, es
decir, consistente con sus requerimientos de rentabilidad y
su tolerancia al
riesgo. Las estrategias de
manejo de portafolio se pueden clasificar en Activas o
Pasivas.

Una estrategia activa usa la información disponible y las técnicas
de proyecciones para obtener rendimientos superiores a los de un
portafolio que simplemente se encuentra diversificado.

Una estrategia pasiva involucra un mínimo de
aporte y se sustenta en la diversificación para igualar el
desempeño de un determinado índice
de mercado.
Adicionalmente, existen estrategias de portafolio estructuradas
diseñadas para alcanzar el desempeño de pasivos
predeterminados que tienen que ser cancelados en fechas
futuras.

Dadas las alternativas, la selección
de una estrategia activa, pasiva o estructurada dependerá
de:

• La visión del cliente acerca de la eficiencia del
  mercado.
• La tolerancia al riesgo del cliente.
• La naturaleza
  de los pasivos del cliente.

Selección de
Activos

En este paso se deben seleccionar los activos
específicos a ser incluidos en el portafolio de
inversión. El gerente de
portafolio tratará de construir un portafolio eficiente.
Un portafolio eficiente es aquel que provee el mayor retorno
esperado para un determinado nivel de riesgo, o de manera
equivalente, el menor riesgo para un retorno esperado dado. El
gerente deberá evaluar los diferentes Sectores e Industrias. Se
debe evaluar cada título valor
(Acciones o Bonos) individualmente.
Acciones: Títulos representativos de la parte
proporcional en que el titular participa en la Sociedad de
Capital
(Anónimas o en Comandita por acciones). Título
representativo de las partes, alícuota en que ha sido
dividido, para facilitar la suscripción, el capital social
de una compañía. Constituye a su poseedor, en
proporción con el monto de acciones suscritas, en
propietario y socio capitalista de la empresa. En la
misma medida le confiere el derecho de voto en las asambleas
generales de accionistas y pueden por lo mismo influir en la
redacción, aprobación,
modificación y reforma de los estatutos de la sociedad en
la designación de los altos directivos y en otras
decisiones importantes. Las acciones tienen variantes entre las
que tenemos las acciones preferidas.
Acciones Preferidas: son acciones que confieren un derecho
especial sobre la compañía, el cual es normalmente
de carácter retributivo, a través de un
cupón de intereses que es pagado al tenedor de las
acciones. Normalmente estas acciones se asemejan a un
título de renta fija perpetuo, ya que pagan intereses pero
no tienen fecha de vencimiento del mismo.
Bonos: Títulos llamados de renta fija, cuyo emisor
tiene la obligación de cancelar al poseedor el monto
nominal y los intereses en los casos que estos existan.
Título de la deuda emitido por la Tesorería del
Estado o de
otra corporación pública. Documento escrito que
comprueba el derecho de una persona de
hacerse pagar una suma cierta de dinero, o a exigir una
prestación determinada.
Los bonos se pueden clasificar en:

Bonos con interés: los cuales pueden ser
cupón fijo o variable y se pagan de acuerdo a la
frecuencia establecida al momento de la emisión del
bono.

Cupón fijo: La tasa de
interés que paga el bono, se mantiene constante a
través de la vida útil del mismo. Ej.: Bonos
Globales Venezuela
9.25%.

Cupón Variable: La tasa de
interés que devenga el bono se recalcula con una
periodicidad establecida al momento de la emisión del
bono utilizando una referencia para el calculo del cupón
(Ej.: Libor, 95% de la tasa activa de los principales bancos etc. ).
Como ejemplo practico los Bonos D.C.B. Venezuela se cotizan a
la tasa Libor + 7/8.

Bonos Cero Cupón: Son títulos que
a lo largo de su vida no reciben interés alguno; son
emitidos a un descuento del valor facial y en el momento de la
amortización o vencimiento se cancela el
valor facial del título.

Bonos Convertibles: Es un bono cuyas
cláusulas permiten que este sea convertido en acción o acciones de la empresa que los
emitió a una rata fija de intercambio.

Medición de
Desempeño

Este es el último paso del proceso de gerencia de
inversiones
antes que el ciclo se repita. Se mide el desempeño del
portafolio, desde el punto de vista de riesgo como rendimiento.
Se comparan los resultados contra un Benchmark. Se deben separar
los efectos del mercado versus el desempeño del gerente de
inversiones.

Distinguir entre los resultados obtenidos por el estilo
del Gerente versus las decisiones de inversión del
gerente:

• Estilo: Large Caps vs. Small Caps.
• Decisiones de inversión:
  Selección Individual de Títulos
  Valores.

Evaluando Inversiones
Alternativas

Consideramos que un Inversionista Privado puede
aprovechar la oportunidad de mejorar el retorno de su portafolio
de inversión a través del uso de Inversiones
Alternativas, entre los cuales se pueden mencionar:

• Private Equity
• Hedge Funds
• Bienes Raíces
• Commodities (Materias Primas)

Esta clase de
activos se caracterizan por ser bastante heterogéneos
entre si , tienen una correlación bastante baja en
relación a los mercados de bonos
y acciones , con unos retornos potencialmente mas altos,
así como con una mayor volatilidad . Con estas
consideraciones en mente y con un análisis meticuloso
basado en la tolerancia de riesgo del inversionista, un
portafolio puede ser construido con una visión
estratégica apropiada que potencialmente pueda aumentar el
retorno de la inversión, diversificando riesgos a lo
largo de las diferentes inversiones.

Criterios para evaluar Inversiones
Alternativas

• Experiencia, capacidad y adaptabilidad de los
  asesores de inversión.
• Términos de la inversión: Liquidez,
  permanencia en el tiempo,
  consideraciones para la venta.
• Grado de la volatilidad e inseguridad
  de los retornos.
• Uso del apalancamiento: Cantidad, términos, y
  mecanismos de control de
  riesgo.
• Formas y tipo de distribución de las ganancias y retornos
  del capital.
• Tratamiento de las pérdidas, incluyendo
  obligaciones
  potenciales relacionadas a inversiones fallidas.
• Disponibilidad de estados
  financieros auditados.
• Estructura de comisiones y compensación de los
  asesores de inversión.
• Participación de los asesores en el
  vehículo de inversión.
• Seguimiento de las inversiones por parte de los
  asesores.

Private Equity

Son emisiones privadas de acciones de
compañías que no cotizan en la bolsa y emiten sus
acciones entre un grupo selecto
de personas con el fin de levantar capital para proyectos,
reestructuración o simplemente ampliar la base
accionaría.
A través de vehículos de Private Equity, los
inversionistas tienen acceso a oportunidades de inversión
que no están disponibles al público en general. Con
el paso del tiempo estas inversiones pueden generar ganancias
importantes, basados en el hecho de poder
participar en un negocio en crecimiento que envuelve
también ciertos niveles de riesgo.

En primer lugar el inversionista debe entender que estas
inversiones, por lo general, son realizadas con plazos superiores
a los 3 años, por lo que su inversión puede no ser
liquida en el momento que se requiera. Adicionalmente, durante
este tiempo puede experimentarse una alta volatilidad. Esta
iliquidez puede disuadir a algunos inversionistas, sin embargo
también es necesario señalar que aquellos que
tienen capacidad de adaptarse a este riesgo pueden encontrar
recompensas realmente gratificantes.

Bienes Raíces

Se refiere a la participación en proyectos
inmobiliarios a través de estructuras
organizadas que permitan la diversificación de la
inversión en este rubro, como es el caso de los fondos
inmobiliarios. Los Fondos Inmobiliarios pueden o no estar
listados en la Bolsa de
Valores.

Invertir en bienes raíces a través de
fondos administrados puede llegar a traer retornos importantes a
través de inversiones poco relacionadas entre si,
reduciendo al final, el riesgo del inversionista. El
inversionista debe considerar entre otras cosas, le escogencia de
gerentes de inversión con experiencia y conocimiento
del mercado inmobiliario, que le permitan aprovechar un
acercamiento a transacciones exitosas.

Hedge Funds

Hedge Funds, son fondos mutuales que normalmente
envuelven inversiones especulativas en títulos valores,
incluyendo en su estrategia de inversión las ventas en
corto de posiciones, cuando hay un sentimiento negativo y por
ende una potencial caída de los precios de los
títulos, ya sean acciones, bonos o materia prima.
En algunas ocasiones estos fondos fueron llamados fondos
inteligentes por que pueden estar cortos o largos, a diferencia
de los fondos mutuales tradicionales que solamente pueden estar
largos (comprados) en los títulos.
Existen personas naturales o jurídicas que han invertido
en los fondos denominados hedge funds buscando bajar la
correlación de riesgo del resto de sus inversiones,
obteniendo retornos positivos sin importar la dirección que pueda tomar o haya tomado el
mercado. Los hedge funds han tenido por muchos años
retornos astronómicos y ocasionalmente, pérdidas
sustanciales. Un ejemplo de ello lo encontramos en el año
de 1998, cuando varios hedge funds sufrieron pérdidas
importantes de capital. Una de las mejores formas de controlar
ese riesgo, es invirtiendo en una estructura de
fondos de hedge funds, que a pesar de sonar redundante, no es
más que invertir en un fondo que a su vez invierte en
varios hedge funds analizándolos y diversificando la
exposición de sus inversiones.

Commodities (Materias
Primas)

Los commodities o materias primas se cotizan en bolsas
especializadas de mercadería, tal es el caso del petróleo, oro, trigo,
índices bursátiles, entre otros, los cuales se
cotizan a diario, inclusive en alguno de los casos casi durante
las 24 horas

en las diferentes bolsas a nivel mundial.

Inversiones en commodities son en general consideradas
volátiles, esta volatilidad es frecuentemente ampliada por
los inversionistas con el uso del apalancamiento. Sin embargo
inversiones en commodities pueden ofrecer estabilidad a una
cartera de inversión cuando otros mercados
financieros experimentan volatilidad.
Al igual que los activos anteriormente mencionados, una
inversión con expertos en el área de commodities
puede proveer de un grado importante de diversificación en
el portafolio del inversionista.

Todo inversionista debe evaluar como mínimo los
siguientes factores antes de tomar la decisión de
inversión en "administración de cartera"

1.     La política de
inversión del portafolio: En general ellos pueden
invertir en cualquier valor de oferta
pública, pero el inversionista debe considerar la
diversificación que tendrá el portafolio, cuanto
se invertirá en valores extranjeros, cuanto en valores
locales, cuanto en entidades bancarias, cuanto en cuentas
corrientes, etc., en general se deben evaluar los
parámetros de inversión por plazos, por tipo de
emisor, por tipo de inversión, dicha información
es pública en la página
Web de la Superintendencia.

2.     Las restricciones
de retiro del portafolio: Si bien en principio la mayor
parte de los portantes pueden volver en dinero sus aportes,
debe considerarse que en situaciones determinadas en el
contrato, la
casa puede suspender dicha operación, siempre que en el
mercado operen situaciones anormales o de iliquidez.

3.      La comisiones
por administración: Las Casas
administradoras, cobran diferentes comisiones dentro de un
mismo portafolio, dependiendo del monto de los aportes
realizados por los clientes,
éstas pueden variar en ocasiones, por ejemplo, si el
portafolio generó un rendimiento bruto del 6% a los
clientes con montos pequeños algunas casas le cobran el
5%, dándole al cliente el 1%.

Fondo
mutual

Patrimonio
aportado por un grupo de personas (naturales o jurídicas)
para ser invertido en una cartera de títulos
diversificada, administrado por un tercero (sociedad
administradora), que realiza las transacciones por cuenta y
riesgo de los participantes o accionistas del fondo. Los
accionistas reciben los beneficios a través de las
revalorizaciones de sus aportes.

Un fondo mutual es un vehículo legal que agrupa
el dinero de muchos inversionistas para comprar diversos
títulos o instrumentos. Es decir, permite a personas
naturales y jurídicas agrupar sus aportes para que un
administrador
experto construya una cartera de inversiones compuesta por
múltiples instrumentos y cuyo desempeño futuro
deberá satisfacer en términos de rentabilidad y
volatilidad los objetivos de los inversionistas. Al agrupar
el dinero, los
fondos mutuales permiten que los inversionistas formen parte de
una cartera de valores más grande de la que ellos mismos
podrían tener si compraran valores por su
cuenta.

Beneficios de los inversionistas en un fondo
mutual

Los inversionistas se benefician con la
apreciación en el valor de las unidades de
inversión (VUI) del fondo mutual. El VUI o Valor de la
Unidad de Inversión es la suma del valor de mercado de
todos los títulos valores de la cartera del fondo,
dividido entre el número de acciones en circulación
del fondo. Este valor fluctúa, como lo hace el valor de
los títulos en su cartera y es calculado diariamente al
cierre de los mercados de títulos valores. Los VUI se
publican periódicamente en la prensa nacional y
las páginas
Web.

Garantía del
dinero

Los riesgos inherentes a la inversión son
asumidos por el inversionista. En este sentido las fluctuaciones
de valor afectan positiva y negativamente únicamente al
inversionista. La solidez de la institución financiera que
promueve los fondos mutuales garantiza que las carteras de
inversión serán manejadas de acuerdo a lo
establecido, cuidando de no tomar riesgos innecesarios o fuera de
lo acordado para obtener el nivel de rentabilidad requerida.
Ninguna institución gubernamental mantiene programas de
seguros contra pérdidas en inversiones en fondos mutuales
o instrumentos del mercado de capitales.

Adicionalmente, la titularidad de las inversiones se
encuentra a nombre del fondo mutual, por lo que en el caso de una
liquidación su producto
irá directamente y en forma proporcional a los
accionistas. En caso de quiebra de la
institución financiera que promueve el fondo mutual,
ésta no tiene efecto sobre las tenencias de los
accionistas del fondo. El fondo puede ser entregado a otra
sociedad administradora o puede ser liquidado en el caso que los
accionistas así lo requieran.

Rentabilidad

Dependiendo del nivel de riesgo de los instrumentos que
componen la cartera de inversiones del fondo mutual y de la
diversificación de dicha cartera, la historia ha demostrado que
en períodos de tiempo largos todas las clases de activos
generan cierto nivel de rendimiento y que el mismo es mayor a
medida que las clases de activos son más riesgosas, es
decir, presentan un mayor nivel de volatilidad de corto plazo.
Sin embargo, si el inversionista liquida una posición a
pérdida está eliminando cualquier posibilidad de
recuperación futura. Por esta razón es muy
importante tener en claro el horizonte de la inversión y
evitar liquidar tempranamente una inversión que
comenzó con un horizonte de largo plazo. La probabilidad de
caídas de valor en fondos mutuales de instrumentos de bajo
riesgo como bonos y equivalentes de efectivo es mucho menor,
aunque la rentabilidad esperada también es
menor.

Plazo recomendable

Las inversiones que tienen como objetivo
mantener o incrementar ligeramente el valor de la
inversión u obtener alguna renta deben enfocarse hacia
fondos mutuales de riesgo bajo y mantenerse por períodos
de estadía mayores a seis meses o un año. La
capacidad de mantener las inversiones por períodos
más largos favorece la inversión en fondos de
riesgo medio. Por otra parte, las inversiones de las que se
esperan altos rendimientos requieren de plazos mínimos de
tres a cinco años, dependiendo del nivel de riesgo
relativo de los instrumentos.

Cálculo de la
rentabilidad

La rentabilidad de la inversión en fondos
mutuales depende de tres parámetros: valor de la
inversión al inicio del período, valor de la
inversión al final del período y lapso de tiempo en
el período. Al contrario de los instrumentos de ahorro donde
se habla de tasas de
interés anuales al referirse a cualquier plazo de
inversión, en las inversiones la rentabilidad se calcula
para cierto período de tiempo, pudiendo llevarse a base
anual cuando el periodo es superior a un año.

La rentabilidad de un fondo mutual depende del V.A.N. o
V.U.I. de entrada y del V.A.N. o V.U.I. de salida o de evaluación. La diferencia porcentual entre
uno y otro representa la tasa de rendimiento para el
período. Es importante mencionar que dentro del valor
final de la inversión es necesario incluir cualquier
dividendo recibido, bien sea en efectivo o en
acciones.

Si el inversionista ha hecho aportes o retiros
será necesario calcular la tasa de retorno
implícita en la estructura de aportes y retiros junto al
valor actual de la inversión.

Para llevar una rentabilidad de un período
superior a un año a una rentabilidad anual simple es
necesario ajustarla por la fracción resultante de los 365
días que hay en un año corriente entre los
días del período evaluado.

Para llevar una rentabilidad de un período
superior a un año a una rentabilidad anual compuesta es
necesario ajustarla por la fracción de la potencia
resultante entre el período de tenencia y los días
de un año corriente.

Cómo se compara el rendimiento de un fondo
mutual con el rendimiento de otros instrumentos
financieros

Es importante recordar que un fondo mutual es una
cartera de instrumentos financieros. Por esta razón, la
única comparación relevante es contra instrumentos
similares a los contenidos en el fondo mutual o a una cartera de
la que se espera un comportamiento
similar. Como se sabe los instrumentos financieros de menor
riesgo (bonos) tienden a mostrar rendimientos superiores a los
instrumentos bancarios tradicionales. Adicionalmente, los
instrumentos financieros de mayor riesgo (acciones) tienden a
mostrar rendimientos superiores a los bonos.

En vista de lo anterior, los fondos mutuales compuestos
por bonos tienden a superar las tasas ofrecidas por los
instrumentos bancarios y los fondos mutuales mixtos o compuestos
por acciones tienden a superar los rendimientos de los fondos
mutuales compuestos por bonos.

Beneficios de invertir en fondos
mutuales

El fondo Mutual permite que los accionistas inviertan en
montos de dinero pequeños y obtengan los beneficios de la
diversificación y la gerencia profesional del portafolio.
Los profesionales altamente calificados están
comprometidos a manejar los fondos con experiencia, experticia y
acceso a las mejores fuentes de
información.

Los fondos mutuales automáticamente reinvierten
las ganancias que se obtienen sobre el capital para disfrutar los
beneficios del interés
compuesto.

Liquidez porque usted puede disponer rápidamente
del valor de su inversión, al poder rescatarla cuando lo
requiera, después de transcurridos 30 días
hábiles de su suscripción

El privilegio de cambiar de fondo es otro beneficio. Las
acciones de un fondo pueden ser fácilmente cambiadas para
ser convertidas en acciones de otro fondo.

Diversificación

Diversificación es una manera de reducir el
riesgo de una inversión para un portafolio incluyendo una
gran variedad de activos financieros e diferentes países,
divisas y
empresas. Un
fondo puede diversificar el riesgo invirtiendo en activos de un
número considerable de compañías dentro del
mismo sector, sectores complementarios o incluso sectores
totalmente diferentes.

Muchos tipos de mezclas entre
bonos, acciones pueden ser usadas para disminuir el riesgo, pero
esto depende de los objetivos de inversión del fondo
mutual.

La diversificación es uno de las mejores maneras
de reducir el riesgo, como inversionista usted debe determinar su
propio nivel de tolerancia al riesgo antes de
invertir.

Relación entre riesgo y
rendimiento

Riesgo y rendimiento tienen una relación directa.
Generalmente, a mayor nivel de riego mayor rendimiento
esperado.

El valor del VUI de los Fondos de
Renta Fija puede bajar

Depende de la variación en las tasas de
interés:

Si los tipos de interés suben, los
títulos que el fondo mantiene en su cartera caen de
cotización ya que, comparativamente con las nuevas
emisiones, han perdido atractivo para los inversores

Si los tipos de interés bajan,
ocurrirá lo contrario: subirá la cotización
de estos títulos.

Cuanto mayor sea el plazo hasta el vencimiento del
título, mayor será el efecto de la variación
de los tipos de interés.

Información sobre los fondos mutuales
disponibles

La Comisión Nacional de Valores exige a las
compañías que comercializan los fondos mutuales
elaborar el Prospecto Informativo para los inversionistas o
clientes potenciales.

Las Administradoras de fondos mutuales también
emiten informes
semestrales y anuales acerca del comportamiento del fondo.
Examinando estos reportes usted estará en capacidad de
determinar si un fondo ha sido exitoso en alcanzar sus objetivos
y estrategias de inversión.

El prospecto

El prospecto es la principal fuente de
información disponible para los inversionistas. Contiene
información sobre el desempeño pasado, costos y
objetivos de los fondos, comisiones, riesgo o fluctuación,
así como detalles referentes a los mínimos de
inversión, y como comprar y vender acciones del
fondo.

Fondo Mutual de Venezuela

• Perfil del Inversionista: este fondo ha sido
  creado para inversionistas que buscan la preservación
  del poder adquisitivo de su dinero a través de la
  inversión en una cartera diversificada de
  títulos valores. Es un vehículo ideal para
  quien desea participar en una cartera de valores
  diversificada, manejada profesionalmente y que no le importa
  soportar algunas fluctuaciones en el valor de su
  inversión con tal de lograr rendimientos superiores en
  el mediano y largo plazo.
• Objetivos de la Inversión: "EL FONDO"
  tendrá por objeto la inversión de sus activos
  en obligaciones, acciones, valores, derechos e
  instrumentos financieros denominados en bolívares y/o
  en moneda extranjera y emitida por entes nacionales y/o
  foráneos, públicos y/o privados, con arreglo al
  principio de distribución de riesgos. Para la
  consecución de su objeto social la sociedad
  podrá adquirir, disfrutar y enajenar los activos que
  conformen su cartera de inversión, celebrar contratos de
  reporto y demás operaciones
  conexas con su objeto social y permitidas por la normativa
  aplicable.
• Política de Inversión: El
  Fondo Mutual de Venezuela invierte diversificadamente dentro
  de los límites que establece la ley en los
  instrumentos arriba descritos, en una proporción que
  varía según el momento histórico, bajo
  un criterio prudente y conservador, teniendo como objetivo
  fundamental producir rendimientos en el tiempo que, como
  mínimo, superen a los de los instrumentos de ahorro
  convencionales y que en el mediano plazo superen al
  índice de inflación del
  país.

Para elegir el Fondo Mutual que más le conviene,
usted debe tomar en cuenta tres factores; la rentabilidad que
espera ganar, su perfil como inversionista y el horizonte de su
inversión

Rendimiento

La rentabilidad que espera obtener de su
inversión. ¿Cuánto espera ganar? Lo que
usted puede ganar en el PORTAFOLIO MERCANTIL DE INVERSION
está estrechamente relacionado con su nivel de tolerancia
al riesgo y su horizonte de inversión.

Perfil del Inversionista

Su nivel de tolerancia al riesgo, se refiere a la
capacidad de observar que su inversión disminuye de valor
en mayor o menor grado en un momento determinado, debido a las
fluctuaciones del mercado. ¿Cuánto está
dispuesto a arriesgar? Así puede definir si usted es un
inversionista Agresivo, Moderado o Conservador y seleccionar el
Fondo Mutual del PORTAFOLIO MERCANTIL DE INVERSIÓN que
más le conviene. Recuerde siempre que el rendimiento
esperado está limitado por el riesgo que desea asumir, por
lo que usted debe conocer muy bien el nivel de tolerancia al
riesgo que está dispuesto a tomar:

Conservador
Busca
un alto grado de estabilidad del patrimonio, dado que sólo
acepta pequeñas disminuciones eventuales en el valor de su
inversión.

Moderado
Busca
obtener buenos rendimientos manteniendo la estabilidad del
patrimonio, ya que acepta fluctuaciones ocasionales que
podrían afectar el valor de su
inversión.

Agresivo
Busca
obtener máximos rendimientos aceptando fluctuaciones
frecuentes e importantes en valor de su inversión, la cual
podría en algún momento verse afectada
negativamente.

Horizonte de
Inversión

El horizonte de inversión, es decir, la
expectativa del tiempo que permanecerá su inversión
en el PORTAFOLIO MERCANTIL DE INVERSION.

¿Cuánto tiempo está dispuesto a
esperar por su inversión? Cuando usted invierte en un
Fondo Mutual debe estar al tanto que este tipo de
inversión está diseñada para permanecer
más de un año y los horizontes de inversión
son: Corto plazo, de 1 a 3 años; Mediano Plazo, de 3 a 5
años; y Largo Plazo, más de 5
años.

Elija el Portafolio Mercantil de Inversión que
más le conviene
Ubíquelo según su horizonte de Inversión y
perfil de Riesgo

Ventajas de los fondos mutuales

• La principal ventaja de los fondos mutuales reside
  en la posibilidad de diversificar de forma efectiva las
  inversiones aun cuando el inversionista no disponga de un
  capital suficientemente grande como para lograrlo. Como ya se
  ha mencionado, la diversificación es una estrategia
  sumamente importante porque permite tomar el mínimo
  nivel de riesgo para cierto nivel de rendimiento.
• La segunda ventaja de los fondos mutuales se
  encuentra en la posibilidad de contar con un administrador de
  carteras experto y dedicado por completo a atender el estado
  de la cartera y la composición de inversiones. El
  administrador hará su mejor esfuerzo por mantener la
  cartera de inversiones alineada con los objetivos del fondo y
  hará uso de todas las fuentes de
  información y análisis a su disposición
  para tomar decisiones de inversión que redundaran en
  un mejor desempeño para los accionistas.
• La tercera ventaja de los fondos mutuales se
  encuentra en la liquidez de la inversión, la
  mayoría de los fondos mutuales, aun cuando su
  horizonte de inversión recomendado es de largo plazo,
  ofrecen la posibilidad de transformar las inversiones en
  efectivo de manera rápida y eficiente.
• La cuarta ventaja de los fondos mutuales es su
  conveniencia, las grandes familias de fondos mutuales han
  desarrollado mecanismos de reporte, información y
  manejo de transacciones sumamente eficientes para los
  inversionistas.
• La quinta ventaja de los fondos mutuales es que se
  encuentran regulados por normas
  estrictas y supervisadas continuamente por el
  regulador.
• La sexta ventaja de los fondos mutuales es que, en
  Venezuela, las ganancias son exentas del impuesto sobre
  la Renta para personas naturales.

Conclusión

En todas partes se nos indica que la perfecta
distribución de nuestro portafolio o cartera de
inversión es aquella que reparte el riesgo de nuestras
inversiones en diferentes rubros como son: efectivo, acciones,
bonos, propiedad
raíz, deposito a término fijo, etc. También
dicen que diversificar el portafolio o la cartera, significa
invertir en distintos instrumentos a fin de reducir
significativamente el riesgo. Esto no es tan fácil de
hacer como suena sin la información adecuada.

Esta bien realizar una distribución de la cartera
de inversión pero, ¿se tiene idea de que comprar,
como comprar y donde?

La mejor cartera o portafolio de inversión es
aquella que usted mismo diseña de acuerdo al nivel de
riesgo que se esta dispuesto a afrontar, de acuerdo a la edad, la
cantidad de dinero que se tiene para invertir y el tipo de
negocio que se tiene. Parece complicado pues, esto tiene muchas
variables.

Cuando se decide invertir lo optimo es buscar ayuda
profesional, hoy en día, obtener este tipo de ayuda
resulta bien sencillo, solo se debe recurrir a la Internet, a un buen motor de
búsqueda e incluir las palabras "estrategias de
inversión" o "como invertir" y aparece un buen numero de
paginas relacionadas con el tema. Con esta información se
procurara realizar un análisis previo que permita
vaticinar que invertiremos nuestro dinero en opciones con gran
posibilidad de generar provechosas retribuciones a un riesgo
mínimo.

Son varias las alternativas, incluso la idea es acceder
a varias de ellas, es decir, no poner todos los huevos en la
misma canasta. La filosofía, por así decirlo, en la
conformación de un portafolio de inversiones es la de
distribuir el riesgo asegurando los rendimientos; que no es mas
que elegir activos financieros con tasas de retorno relativamente
altas, asumiendo el riesgo implícito y sopesarlo con otros
títulos de mayor respaldo y por ende menor
retribución.

Bibliografía

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Marketing". Editorial Díaz de Santos S.A. Año
1999.

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estratégico". Editorial Díaz de Santos S.A.
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-Aragonés, J.R. Y Blanco, C. "Valor en Riesgo:
Aplicación a la Gestión
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–Banco
Interamericano de Desarrollo y
Grupo Santander. "Gestión
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países latinoamericanos", Banco Interamericano de
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-Costa Ran, L. y Montserrat Font, V. "Nuevos
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-De La Oliva de Con, Fidel, "Valuaciones de Opciones
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Ninosca Abzuardez